融资 1100 亿美元后，OpenAI 重回正轨了吗？

制作者 |虎秀科技群作者|编辑：赵志革|页首照片：苗正清 |视觉中国 2月27日，OpenAI宣布最新一轮融资已融资1100亿美元。其中，亚马逊投资了 500 亿美元，英伟达投资了 300 亿美元，软银投资了 300 亿美元。三个月前，OpenAI刚刚获得软银220亿美元贷款，使其估值达到5000亿美元高位。 1100 亿美元的金额创下了私营科技公司的新融资记录，OpenAI 的估值达到 7300 亿美元。这一估值接近亚马逊，高于 Meta，并领先于其前竞争对手 Anthropic，后者最新估值为 3800 亿美元。在评论与这三大公司的合作时，OpenAI表示：“这些合作伙伴关系将扩大我们的影响力，加强我们的基础设施，加强我们的财务状况，并将尖端人工智能带给世界各地更多的人、公司和社区。”这一系列的天文数字资金的到位打消了 OpenAI 的悲观情绪，近几个月来，OpenAI 深受 ChatGPT 盈利能力下降、市场份额下降等负面消息的困扰。很多人感叹“OpenAI依然强劲”、“1100亿美元还要继续烧一段时间”。事实上，如果人们仔细研究这 1100 亿美元，就会发现其中大部分都没有得到落实。在宣布融资的同时，OpenAI 还宣布与亚马逊建立多年战略合作伙伴关系。两家公司将共同开发基于 OpenAI 模型的“有状态执行环境”。OpenAI 和亚马逊云服务（AWS）将在现有的 380 亿美元多年协议上进一步扩大合作，在未来 8 年内额外增加 100 亿美元。OpenAI 部署了大约 2跨 AWS 基础设施进行千兆瓦的 Trainium 计算，以支持有状态执行环境、Frontier 和其他高级工作负载的需求。一直在致力于功耗。亚马逊投资的500亿美元中，首先将收到150亿美元，剩余的350亿美元将需要OpenAI满足一定条件后才能退出。尽管各方并未透露所谓的“具体条件”是什么，但业内普遍猜测OpenAI将被要求在今年完成IPO或实施AGI。换句话说，虽然亚马逊今天只投资了 150 亿美元，但 OpenAI 未来还需要额外花费 100 亿美元来购买自己的云服务。 OpenAI 使用 Microsoft Azure 一段时间了，因此这次合作也意味着迁移上将花费额外的时间和金钱。后续350亿美元的投资仍处于“有形无形”的对赌阶段。英伟达的300亿投资还有附加条件。去年9月，NVIDIA与NVIDIA签署了1000亿美元的合作计划hOpenAI。 NVIDIA 支持 OpenAI 建设至少 10 吉瓦的算力基础设施。作为交换，OpenAI 承诺长期租赁 Nvidia 芯片，并锁定未来几年的 GPU 采购订单。同时，英伟达可能会收购OpenAI相应的股权。然而，这个“史上最大的AI计算项目”却迟迟没有取得进一步进展。本月一经发现合作被推迟。英伟达消息人士爆料，黄仁勋个人认为OpenAI“业务运营缺乏纪律”，而OpenAI则爆料该公司对英伟达的AI芯片不满意。现在，经过一些表面的礼节和私下的阴阳交流，两大公司达成了新的协议。 1000亿美元的投资减少到了300亿美元，但其本质仍然是NVIDIA的“左手右手”闭环。据已公开的信息显示OpenAI 将采用 NVIDIA 的下一代 VeraWill 部署 3 GW 的推理算力和 2 GW 的训练算力，基于 Rubin 架构系统。英伟达此前发布的财报因营收过于集中于主要客户而受到质疑。客户 A、客户 B 和客户 C 都代表了大约 53% 的数据中心。但英伟达再次选择预先阻止其最大客户的未来订单。相比之下，软银对OpenAI的投资更加真实，成为OpenAI最大的第三方支持者。软银预计将在 2024 年向 Vision Fund 投资 22000 万美元，并在 2024 年中期向其员工提供 1.20 亿美元的资金。 2025年，软银完成了两项总计300亿美元的投资。此次，软银计划分三期再完成300亿美元投资今年四月、七月、十月发生。与亚马逊、AWS、英伟达、软银等总共投资超过600亿日元的芯片培训相比，这更像是一条“黑暗之路”，只要继续投资，就不能说之前的投资决策是错误的。尽管 OpenAI 积极筹集资金，但它也适度减少了计算能力方面的支出。 2025年，OpenAI与Oracle签署了为期五年、价值3000亿美元的云计算协议，并与AWS签署了价值380亿美元的计算能力协议。 11月，Altman公开表示，公司计划在未来八年投资约1.4万亿美元建设人工智能基础设施，主要侧重于扩大数据中心和计算资源。当时，OpenAI 只筹集到了 10% 的资金。 2月26日，消息人士透露，OpenAI已将支出目标修改为应用程序大约6000亿美元，较之前宣布的“1.4万亿美元基础设施投资承诺”大幅减少。这个计划的期限也从8年改为4年。知情人士解释说，OpenAI修改后的支出计划旨在更直接地匹配预期的收入增长。公开数据显示，OpenAI 2025 年营收预计为 130 亿美元，但现金损失预计将达到 80 亿美元。这意味着 OpenAI 每赚 1 美元，就会损失 1.6 美元。或许是因为奥特曼的现金流并不好过，也或许是因为市场不接受投资算力开发大型模型的逻辑，奥特曼最终放弃了1.4万亿的支出计划。与此同时，OpenAI基于未来营收，启动了新一轮“分蛋糕”。 OpenAI 预计其目前的收入目标将在 2030 年达到 2800 亿美元，其中预计商业领域的贡献大致相等企业和消费者。如果这一收入目标实现，将覆盖四年内6000亿的算力支出，但这也意味着OpenAI未来四年的年收入增长率将超过115%。现在，在2030年之前，对奥特曼来说最重要的事情就是让市场相信这个故事。这是因为，据透露，OpenAI可能在2027年上市，最早可能在2026年下半年向监管机构提交上市申请。预计本次IPO的价值可能超过1万亿美元。 OpenAI是AI浪潮中最大的参与者。由于与其他大公司的密切合作，该公司已成为一家“大而不能倒”的公司。我们看到ChatGPT在榜单上不再遥遥领先，但OpenAI将以其强劲的势头向前迈出一大步。本文来自虎秀，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4837749.html?f=wyxwapp
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